PPI降48连跌3年经济疲弱难改观立式泵

PPI降4.8%连跌3年 经济疲弱难改观

PPI降4.8%连跌3年 经济疲弱难改观2015-03-11 10:07:06 来源：中国建材新闻网综合消息分享到：机构称PPI持续走低 实体企业利润被压缩证券日报

国家统计局发布最新数据显示，2月份PPI环比下降0.7%，同比下降4.8%。

卓创市场分析师路慧在接受《证券日报》记者采访时表示，PPI持续走低意味着中国实体企业利润不断被压缩，尤其是产能过剩的行业的日子愈加难过，从而加剧中国经济下行的风险。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，2月份在30个主要工业行业中，3个行业产品价格环比上涨，9个行业持平，18个行业下降。环比降幅收窄的主要原因是石油加工、化学纤维制造、化学原料和化学制品、有色金属冶炼和压延加工等四个行业出厂价格环比降幅收窄较多，本月分别下降3.1%、0.9%、1.0%和1.5%，比上月降幅分别收窄4.7、2.1、0.9和0.6个百分点，合计影响工业生产者出厂价格环比降幅收窄0.3个百分点。

交银资管高级分析师陈鹄飞接受《证券日报》记者采访时表示，2月PPI同比加速下探至4.8%的近五年新低。自2012年3月以来，PPI已连续36个月同比下降。从企业部门的实际借贷利率来看，虽受逆周期宽松政策推动，去年四季度一般贷款加权利率环比下行了41个基点，但同期反映工业利润增速的PPI同比降幅却上行了146个基点。

“在2015年全球大宗商品价格继续走低的背景下，PPI或现连续四年负增长，未来企业部门实际运行利率可能仍有被动抬升压力。”陈鹄飞表示。

PPI连跌3年 专家称经济疲弱局面半年内难以改观证券时报

尽管春节拉动了CPI(居民消费价格指数)增速回升，但PPI(工业生产者出厂价格指数)增速持续36个月为负，经济增长疲弱态势明显。专家认为，即使利好政策出尽，通缩也要到6个月后才能缓解。

国家统计局昨日公布的数据显示，2月，CPI同比上涨1.4%，超过此前市场预期。国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良表示，涨幅回升主因是受季节因素影响，同时，春节假期因素推动农产品(14.00, 0.01, 0.07%)价格上涨，他预测，3月后物价还会继续保持低位运行走势。

申银万国[微博]首席宏观分析师李慧勇也认为春节因素推高了食品价格，“1月、2月平均看，通胀在1.1%左右，仍处于类通缩状态。”

此外，工业领域的通缩压力依然很大。2月份PPI同比下降4.8%，连续36个月持续为负，并创出自2009年10月以来最大跌幅。加上今日即将公布的2月投资、消费和工业生产增速数据，业内认为也会出现下滑态势，因此，经济下行压力仍较大。

中信证券(27.53, 0.00, 0.00%)首席经济学家诸建芳预计，前2个月工业增速仍会有所回落，同比增速约在7.5%。预计前2个月零售同比增速在11%左右，此外，整体投资增速继续回落，前2个月增长14.1%左右。

交通银行(6.07, -0.01, -0.16%)首席经济学家连平[微博]也认为2月份的投资、消费和工业生产增速均会出现下滑，他称，由于春节假期零售和餐饮旺季不旺，预计1~2月消费同比增速将小幅降至11%左右。由于工业产品价格走低，能源、纺织行业不景气，1~2月工业增加值增速可能降至7.4%。1~2月固定资产投资同比增速放缓至14.2%。

根据目前经济情况，多家机构预计2015年一季度我国经济继续探底，增速呈稳中缓降态势，初步预计GDP将增长7%左右，为防经济进一步下滑，更多宽松政策或将出台。

“中国一季度经济将再下台阶，或跌至7%水平。”国泰君安分析师任泽平称，主要源于地产投资长周期放缓，以及人民币实际汇率过强导致出口部门受损，重工业下滑明显。随着主要经济增长动力指标先后到达中长期底部，中国GDP增速有望于2015年底至2016年探明底部，预计为5%~6%。

国家信息中心日前发布的最新报告指出，当前房地产市场调整与分化并存，通货紧缩风险显现，经济下行压力加大，但全面深化改革将持续释放经济活力，宏观调控政策继续发挥支撑作用，宏观经济运行有望缓中趋稳，初步预计一季度我国GDP将增长7%左右。

李慧勇称，目前情况，乐观估计，即使所有政策都出，通缩也要到6个月后才能缓解。防通缩仍是现阶段主要政策着力点，今年还会有两次降息，五次降准。

宏观调控依托两条腿，在货币政策这条腿之外，财政政策也要发挥更大的作用。华夏银行(11.70, 0.01, 0.09%)发展研究部战略室杨驰预计，下一阶段在货币政策保持适度宽松的同时，更有力度的财政政策也将发挥更大作用，减免税负有可能取代增加支出成为财政政策新的发力点，中小企业税负有望进一步减轻，房地产交易环节的税收也有可能适度减免。

PPI负增长已持续3年 通缩风险仍不容忽视每日经济新闻

3月10日，国家统计局发布了2月份全国居民消费价格指数(CPI)，2月份CPI环比上涨1.2%，高于之前机构预测数据0.9%，也略高于上月数据。

国家统计局同时发布的工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，2月份PPI环比下降0.7%，同比下降4.8%——这不仅是PPI第36个月连续负增长，更创下了五年半以来新低。

对此，全国人大代表、经济学家辜胜阻[微博]坦言，现在结构性、局部性通缩的苗头已经出现。但他同时表示，“通缩并不是中国经济面临的最大敌人，通过繁荣多层次资本市场、解决实体经济和小微融资难融资贵，都可以有效抗击通缩。”

CPI：

2月比1月涨0.6%

和往年相比，今年春节来得更晚一些。国家统计局城市司高级统计师余秋梅介绍，由于今年和去年春节错月，2月份的对比基数相对较低，加上环比上涨较多，2月份CPI同比涨幅比上月扩大0.6个百分点。

过年回家、吃点好的，是中国人的传统习俗。自然地，今年春节期间鲜菜和鲜果价格出现了大幅上涨，环比涨幅分别为13.6%和8.9%，合计影响CPI环比上涨0.67个百分点，超过总涨幅的一半。

余秋梅介绍，2月份正值春运高峰，出行人数增加，交通、旅游价格上涨明显。从全国范围看，飞机票、长途汽车、出租车价格环比分别上涨13.0%、4.8%、1.5%；旅行社收费和宾馆住宿价格环比分别上涨7.5%和1.6%。

不仅如此，由于春节期间外出务工人员返乡，部分服务业用工紧缺，洗车、理发、家庭服务价格环比分别上涨13.9%、7.2%和6.3%，也拉高了2月份的CPI环比增幅。

◎专家观点：

节日因素拉高 通缩不容忽视

全国政协委员、国研中心副主任刘世锦表示，“CPI涨幅太高对民生消费不好，太低也对经济发展不利，今年主要难点还是在如何稳住。”经济增速由过去高速增长变为中高速增长后，很多领域的产能过剩问题凸现出来，供给过多使得价格回落。必须加大过剩产能的结构调整，让一些企业退出后才能稳下CPI走低的趋势。

野村证券亚洲经济学家常春华在接受《每日经济新闻》记者采访时判断，节日因素结束后，3月份CPI增速将回落，而且在未来几个月里通胀水平仍将维持低位，通缩压力持续。在此背景下，常春华建议第二季度降息0.25个百分点，并且在年内分三次，每次以0.5个百分点的幅度降低存款准备金率。清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明也表示，2月份的CPI特别是食品价格上升是一种季节性因素，通货紧缩的形势仍然不容忽视。

PPI：

负增长已整整3年

比CPI更让人发愁的要数PPI了。

刚刚发布的数据显示，PPI数据负增长已经整整3年。

不可否认的是，从去年开始的国际原油价格大幅下跌对于工业生产者出厂价格影响不小。

余秋梅介绍，在30个主要工业行业中，石油加工、化学纤维制造、化学原料和化学制品、有色金属冶炼和压延加工等四个行业出厂价格环比降幅收窄较多。

交通银行(6.20, 0.12, 1.97%)研究报告则认为，物价涨幅较低既有国际油价等大宗原材料价格波动、实体经济面临下行压力等因素的影响，也在一定程度上反映出淘汰过剩产能、推进产业升级的结构性转变正在进行之中。

数据显示，工业生产者购进价格同比下降5.9%，环比下降1.0%。其中，燃料动力类价格同比下降12.0%，黑色金属材料类价格下降10.1%，化工原料类价格下降6.3%，有色金属材料及电线类价格下降5.7%。

◎专家观点：

繁荣资本市场 有效抗击通缩

交通银行金融研究中心发布的一份报告预警称，中国PPI持续下跌，工业生产领域的通缩风险增加，已对经济增长带来负面影响，需要引起关注并加以有效应对。

辜胜阻认为，现在结构性、局部性通缩的苗头已经出现。但通缩并不是中国经济面临的最大敌人，通过繁荣多层次资本市场、解决实体经济和小微融资难融资贵，都可以有效抗击通缩。

兴业银行(14.76, 0.51, 3.58%)首席经济学家鲁政委[微博]认为，PPI跌幅扩大，以及日前海关公布的2月进口数据大跌，都反映出国内总需求乏力，因而通缩压力不减。民生证券宏观团队认为，当前稳增长的力度难以抵消房地产下行、地方债务扩张和产能收缩的合力。出于通缩和金融风险防范的考虑，货币还会继续宽松，2月降准降息不会是货币宽松的终点。

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