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政策将如何抗通胀保增长拉链机械

发布时间:2022-07-26 19:44:37 来源:欧睿五金网

政策将如何抗通胀+保增长

政策将如何抗通胀+保增长2008-07-29 14:02:46 来源:南方日报分享到:●提要

在7月25日结束的中共中央政治局会议上,中央高层就当前的宏观经济形势释放出了新的信号———概括起来说就是———在此前单纯强调把严防通胀视为首要任务的基础上,官方此番强调:后半年的经济政策既要保持经济稳定增长,同时也要保持控制通胀的政策力度。

对于上述表述的微妙变化,北京的诸位政策观察人士解读称,这意味着,下半年调控政策虽然还将继续突出抑制通胀的目标,但同时,“防经济下滑”也将成为调控政策的重要基调。

值得提及的是,在国家统计局7月17日发布上半年宏观经济数据之后,不少专家发表观点认为,鉴于CPI已经显现出回落之势、以及GDP增速出现放缓迹象等因素,官方政策应该防范经济增速出现滑坡。而就此话题,也有大量的专家提出了质疑,他们认为,我国经济增长有着“反弹容易下滑难”的特征,因而不必对经济下滑过于忧虑。

那么,在此次中央政治局定调之后,我们又该如何更为冷静地看待我国当前的宏观经济形势、及其未来走势呢?

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松

不能单为企业减压而放松货币政策

通胀水平在7%-8%的水平是比较敏感的时期,这个时期保持货币政策适度从紧的基调,同时根据经济运行的状况进行结构性微调,使通胀首先得到控制,对于未来的持续增长非常关键。

通胀仍处敏感期

记者:目前我们在抑制通货膨胀方面已经取得了一些成就。这是否说明通胀压力已经减轻,政策未来调整的目标是否应该转为以保增长为重心?

巴曙松:去年底以来的宏观调控政策,正在促使经济向预定的方向运行,包括增长速度适度降低、通胀压力有所降低。

我们当然希望经济增长和控制通胀都能兼顾,但是,现在我们可能需要在通货膨胀和经济增长中间做一个选择。这对我们未来的发展很重要。

如果通胀较高,即使名义的增长速度很高,实际经济增长可能已经付出了代价,真实的增长率已经大幅下滑了。另外,如果通货膨胀将来失控的话,未来可能就需要付出更大的代价,经济增长可能就会硬着陆而不是软着陆。

记者:从去年下半年以来,珠三角以及长三角地区出现了一些出口企业利润降低,甚至濒临倒闭的局面,您认为,在这种情况下,货币政策仍然不能放松吗?

巴曙松:从全国的增长格局看,因为对于外贸等行业依赖程度的不同,中国不同区域的经济转型的压力有所不同,可能珠三角、长三角地区面临的压力会更大一些。而在一些主要为内部需求生产的地区,感受到的调整的压力就小得多。这本来就是经济本身结构调整的表现。这次调整本来就是要从原来过分依赖出口转向扩大内需。这个时候,如果基于调整中出现的一些压力,就普遍放松货币政策,未来通胀压力会更大,更需要针对不同地区的状况进行结构性的微调。

信贷管制可能放松

记者:胡总书记也提出在保持政策的连续性和稳定性的同时,政策必须适时微调,灵活而准确地解决问题。您觉得未来政策微调的空间究竟有多大,体现在哪些方面?

巴曙松:这需要根据不同阶段的不同情况灵活进行调整。从目前这个阶段宏观调控反映出来的状况看,我认为有几个方面是可以关注的:

第一个微调的方向应该是货币供应量的从紧和信贷管制的放松。货币供应量基调当然还是要从紧,但是信贷管制的决策权要更多交还给银行,让他们做出市场化决策。要让银行对市场做出反应,由银行自身来判断。因为直接按照月度、季度的信贷监控,不但无法熨平经济的波动,反而可能会成为加剧经济波动的扰动因素之一。银行的资金状况、企业资金需求状况是灵活多变的,特别是在经济结构调整时期,所以信贷需求应该匹配企业的需求。

用财政资源助经济转型

记者:在货币政策从紧的情况下,财政政策是不是还有很多调整的空间?

巴曙松:对,在货币政策从紧的情况下,财政政策还有一些调整空间。现在我们财政的实力依然较强,财政收入增长速度很快,所以有必要强调运用财政资源来支持经济的转型。比如珠三角、长三角地区一些转型企业的扶持,不是说支持它们重新回到低附加值、高污染的产品出口的老路上,而且我也不赞成把它们转移到其他地方再去产生污染和资源消耗,我们可以通过财政政策的支持把这些资源转移到服务业等内需行业。

本报驻京记者吕天玲

花旗集团董事总经理、亚太区首席经济学家黄益平———

可以预期紧缩步伐将会放慢

我的基本观点是,滞胀是2008年全球经济面对的风险,中国也不能幸免。当然,用滞胀这样的词来形容中国经济形势,可能有点危言耸听,但增长减速、通胀高企,却确实是当前严重的经济挑战。

记者:透过此次中央政治局会议官方新闻通稿的有关表述不难注意到,虽然官方继续突出“抑制通胀”,但“防经济下滑”的信号也十分清晰。对此变化,您是怎么看的?

黄益平:我认为,在今后一段时期———相比较而言———尽管中国国内的经济滞胀风险不会很快消失,但经济滑坡的风险恐怕要大于通胀加速的风险。

虽然通货膨胀的风险还将继续,但过去作为推动通货膨胀主要因素的食品价格,已随供给反应和基数效应开始回落;国内油价调整的主动权还是掌握在政府的手中;再加上中央银行已经实施了一年多的紧缩措施,因此,通胀大规模爆发的可能性似乎不大。而经济减速的风险却在不断上升。

记者:但是其它很多专家的观点也很有道理,譬如他们认为,一方面中国经济增速不过是出现了一点减速的苗头,增势未减,另一方面,中国经济上涨的动力一贯强于下滑的动力,因此,不必担忧。

黄益平:当然,如果GDP增长速度只是放慢到10%左右,也许没有什么值得担忧的;但问题是,经济减速的势头在短期内很难逆转。

首先,出口和投资降温,尤其是股票和住宅价格下跌,可能最终导致消费疲软;其次,美国经济衰退可能性再次增大,很可能对中国经济造成新的影响;第三,过去一年来货币政策持续紧缩,尤其是利率上升和信贷收紧,已经对企业经济活动构成明显制约;第四,工业企业的利润增速大幅度下降,显然会影响下一步的投资活动;最后,一些领先指标,如新开工投资项目等也表明经济增长速度将进一步下降。

记者:官方会不会在接下来的调控政策上做出较大的调整,譬如刺激经济增长的相对宽松的投资政策、财税政策?

黄益平:从高层这次释放出的信号看,今后一年的宏观经济政策要防经济过热,但更重要的将是防经济滑坡。这是我的基本观点。

需要清晰看到的是,中国目前在名义上实行从紧的货币和稳健的财政政策,但实际上已经转向了扩张型的财政政策———光是地震灾后重建和能源价格补贴两项,就表明今年将再度出现财政赤字。

但是,收紧货币的政策方针不会发生改变———不过可以预期紧缩步伐将会放慢。人民币升值的方向应该会继续下去,但升值的速度可能会十分缓慢。

此外我觉得,现在预言刺激增长的经济政策可能为时过早,但一旦经济持续滑坡、通货膨胀回落,实行扩张型的宏观经济政策也许仅仅是一个时间问题。

本报驻京记者郑春峰

实习生周冬冬

人民日报昨日专访文章透露:

慎用利率和准备金手段

本报综合报道最近,央行公布了上半年金融运行数据。这一串串数字,折射出当前较为复杂的金融形势,也蕴含着备受关注的金融热点。如何解读这些数据背后可能蕴含的政策动向,昨日《人民日报》发表了专访中国社科院金融研究所所长李扬的文章,该文透露:下半年加息和调整准备金几率小。

李扬称,对于上半年经济数据,最感兴趣的是这样四组数据:一是货币供应量数据;二是贷款数据;三是存款数据;四是利率数据。从这四组数据可见,从紧的货币政策已在一定程度上实现了目的,但其效力还不尽如人意。对此,李扬:“我不赞成这样的观点和计算”,对热钱要有准确的定义,中国目前基本不存在热钱肆虐的条件。

资本流出最大规模在5200亿美元

李扬认为,人们在估计热钱规模时,习惯于从流入的渠道(或科目)角度做分析。我认为,既然流出构成热钱的必要条件,而且,只有当先前流入的资金最后流出才会形成热钱的一个完整循环,使热钱完全实现其概念,所以,不妨换个角度,从流出的通道角度来尝试估算热钱的规模。

这样算下来,我国现在短期内便于撤出的资金总额不会高于2800亿美元,即使加上一些一旦条件适合便可能撤离的资金,我国资本流出的最大规模也只是在5200亿美元左右。应当说,进入中国的游资,无论规模还是冲击力,都远远不具备对我国经济金融造成大的不利冲击的能力。

对于货币政策应当怎样调控房地产市场的问题,李扬认为,房地产市场是个非常特殊的市场,其运行和银行体系密切相关,其变化也会对宏观经济产生较大影响,因此,即使房地产市场出了问题,挤泡沫也要非常讲究艺术。亚洲金融危机之后,香港的房地产市场曾经历过暴跌,出现了负资产现象,经过香港金融当局长达五年的调控,市场逐步回到正轨,并没有向其他领域蔓延;而日本在房地产泡沫开始积聚时没有采取措施,等到泡沫很大时却采用比较剧烈的手段戳破,结果导致房地产市场乃至国民经济长达近20年的低迷。这些国家和地区的例子告诉我们,处理房地产市场问题,无论是促其发展还是挤压泡沫,都应当小心谨慎,讲究艺术。

温和物价上涨可能成常态

在上半年的金融运行中,从紧的货币政策成为关注的焦点。下半年,货币政策是否应当在力度、节奏等方面作出一些调整?对此,李扬认为,当前物价上涨的成因十分复杂,有猪肉等部分产品供给不足的因素,有国际初级产品价格大幅上涨带来的输入型通胀压力的因素,有劳动力成本提高的因素,也有资源、环境价格改革的因素。前两类因素具有可逆性,后两类因素不大可能逆转。因此,我认为,在今后一个不太短的时期内,中国将不大可能出现上世纪末、本世纪初那种通货紧缩的局面,但也不大可能出现恶性和长期的通货膨胀局面,温和的物价上涨可能成为常态。

他表示,下半年的货币政策操作,不宜有频繁和较大的动作,尤其要慎用利率和准备金手段。

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